方大特钢最新消息:二季度业绩实现大幅增长

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发布时间:2017-07-16 01:56

  方大特钢最新消息:二季度业绩实现大幅增长

  业绩概要:公司发布2017年半年度业绩预告,报告期内预计公司实现归属于上市公司股东净利润6.22亿元-7.51亿元,折合EPS为0.47元-0.57元,与上年同期(2.59亿元)相比增长140%-190%;

  二季度业绩创历史最高水平:根据公司最新的业绩预告进行测算,预计二季度单季实现归属于上市公司股东净利润3.37亿元-4.66亿元,折合EPS为0.25元-0.35元,实现公司上市以来单季最高盈利。若根据上半年钢产量约180万吨进行测算,报告期内公司实现单吨盈利346元-417元,其中二季度单季吨钢净利为374元-518元;

  行业景气上行是公司业绩改善最大助力:二季度虽然板材盈利有所下滑,但长材盈利却在一季度高利润状态下再创新高。我们测算二季度螺纹钢平均吨钢毛利达到600元左右,远高于一季度350元水平,6月底最新盈利能力更是攀升至800元的历史高位,建筑类钢材基本处于暴利状态。钢材盈利强劲一方面是上半年下游需求整体处于较强区间,1-5月份粗钢表观消费量累积同比达10.1%,在行业高产量背景下产业链库存连续大幅下滑,需求韧劲十足;另一方面行业供给侧改革所带来的产能端扰动进一步放大钢铁盈利弹性,其中打击地条钢事件更是对建筑类钢材盈利的大幅上涨起到推波助澜的作用。公司建筑类钢材产量比逾80%,主营产品高盈利成为其业绩大幅改善的最大助力;

  重卡销量高增助力公司汽车用钢:公司汽车板簧和弹簧扁钢年产量分别达到14.15万吨以及69.80万吨,对公司业绩有着举足轻重的影响。报告期内,我国重卡市场累计销售各类车型58.11万辆(较2016年上半年增长24.15万辆),同比增长71%,在宏观经济持稳、建筑业投资偏强运行之际,重卡产销量继续呈现快速增长态势。公司作为细分市场的重要供应商,重卡领域持续火爆为其汽车零部件弹簧扁钢和汽车板簧的业绩释放奠定了良好的基础;

  全年盈利有望维持较高水平:自5月份以来钢企盈利一直处于较高水平,螺纹钢上半年平均吨钢毛利逼近500元,进入6月份建筑类钢材吨钢毛利更是突破800元,部分企业甚至达到1000元以上。而之前一直相较疲弱的板材盈利也加速修复,近一月平均吨钢毛利水平突破500元,重回年初高盈利状态。今年经济整体呈现稳态走势,由于贷款利率上升速度偏慢,地产销售端下滑速度低于市场预期,而对于钢铁更为相关的地产投资下滑的速度则更为缓慢,整体经济体更加接近于平稳状态。在此背景下,钢铁行业由于近年来供给端调整充分,企业盈利有望维持偏高水平;

  投资建议:公司作为江西省内中大型钢铁生产集团,其弹簧扁钢和汽车零部件在细分市场领域占有重要地位。此外,作为业内民营钢企的典型代表,其高效灵活的管理机制有望推动其持续降本增效,在行业盈利整体保持强势背景下,未来公司业绩有望继续处于较强区间,预计公司2017-2019年EPS分别为1.04元、1.10元以及1.13元,维持"增持"评级;

  风险提示:利率上行过快对钢铁需求形成压制。

  南方财富网微信号:南财 
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